La compañía International Airlines Group (IAG), que aglutina a Iberia, British Airways y Vueling, ha dado un paso al frente en su interés por TAP Air Portugal, pero con una advertencia clara al Gobierno de Lisboa: el grupo solo avanzará en la operación si existe una hoja de ruta nítida hacia el control total o mayoritario de la aerolínea portuguesa.
Tras la invitación formal del Ejecutivo de Luís Montenegro para presentar ofertas no vinculantes por hasta el 49,9% de la compañía, IAG ha confirmado su posicionamiento. Aunque el proceso se inicia como una privatización parcial, el holding dirigido por Luis Gallego busca replicar el modelo de éxito aplicado en sus anteriores adquisiciones, donde la integración operativa y las sinergias de red solo son plenamente alcanzables bajo un mando unificado.
El interés estratégico de Lisboa
Para IAG, TAP no es solo una aerolínea vecina; es la llave maestra para consolidar el liderazgo en el Atlántico Sur. El hub de Lisboa complementaría a la perfección el de Madrid-Barajas, permitiendo capturar un tráfico hacia Brasil donde TAP ostenta una cuota de mercado dominante con conexiones a más de diez ciudades brasileñas. Según fuentes del sector, IAG considera que TAP encaja mejor en su estructura descentralizada que en las redes de sus competidores, Lufthansa y Air France-KLM, quienes también mantienen sus credenciales en la puja.
No obstante, el recelo de IAG a una «minoría bloqueada» es evidente. Nicholas Cadbury, director financiero del grupo, ha señalado recientemente que para elevar los márgenes de TAP a los estándares de eficiencia del grupo, es imprescindible una capacidad de gestión que una participación del 49,9% podría limitar si no se pactan opciones de compra futuras por el resto del capital.
ADN español en el gigante aéreo
Pese a ser un holding con sede social en Madrid y financiera en Londres, la huella española en el capital y la cúpula de IAG sigue siendo un pilar fundamental para el equilibrio de poder dentro del grupo.
El mando ejecutivo de IAG tiene un marcado acento español, liderado por dos figuras clave que han pilotado la recuperación post-pandemia: Javier Ferrán (presidente): El directivo español preside el Consejo de Administración, aportando la visión estratégica y de gobierno corporativo. Luis Gallego (consejero delegado): Como máximo ejecutivo del grupo, Gallego es el arquitecto de la expansión actual y el principal valedor de la «solución ibérica» para TAP.
A febrero de 2026, el accionariado de IAG presenta una base diversificada de inversores institucionales globales. El núcleo duro español mantiene una presencia relevante, aunque el capital está mayoritariamente en manos de fondos internacionales:
| Accionista | Porcentaje Aprox. |
| Qatar Airways (Principal accionista) | 25,1% |
| Capital Research & Management | 5,2% |
| Inversores Españoles (Minoristas e Institucionales) | ~10-12% |
| The Vanguard Group | 2,4% |
| Free Float (Mercado abierto) | ~55% |